总产量下滑 收入猛 复盘白酒10年“增长曲线”酒业研究
酒业内参
/ 酒业内参 / 2020-09-18
“不谋全局者，不足以谋一域”
“不谋全局者，不足以谋一域”。白酒行业在产量规模、销售情况、利润水平以及规模以上酒企数量的变化，不仅勾勒出白酒产业的基本面，更清晰地展现着行业的动态发展与关键变化。
1、10年复盘，“数”读白酒基本面
很多时候，数字本身就是一种强大的说服力。
复盘2011—2019年，势必要重点分析9年间的白酒产量、销售收入、利润总额以及规模以上的白酒企业数量，这四大数据有助于我们更加直观地感受白酒行业的基本面。(明确一点：规模以上白酒企业的标准，要求年主营业务收入在2000万元以上。)
注：1、2011—2019年的变化值，采用过去9年的最值与2019年数据的差额;2、2011—2019年的变化幅度，采用过去9年的最值与2019年数据的测算。
结合这张详实的数据表格，我们成功地注意到10年内发生的变化：
1、2011—2019年，行业的白酒产量前5年都是一路增长态势，每年都在1000万千升以上，并在2015年达到最高值1315.9万千升。之后连续4年，白酒产量整体呈下降趋势。2019年白酒总产量为786万千升、仅占历史峰值的59.73%。
2、过去9年，销售收入呈现波动上升的态势，绝对值同比增加1871.1亿元。2019年白酒行业累计销售收入达到5617.8亿元，刷新行业历史记录。
3、利润总额在9年间增加了832.5亿元，又多出了一个“黄金十年”的最高值。同时，2019年的利润总额达到新的高度，即1404.1亿元。
4、从2011—2019年，规模以上白酒企业数量整体减少了417家，2019年最新数据为1176家，占酒业规模以上企业数量(2021家)为58.19%。
2、从升降曲线，看结构性变化
事实上，酒说对过去10年做阶段性划分，2013—2016年的深度调整期，正是行业变化最为剧烈的时期。
以年度为单位，规模以上白酒企业的产量增速从2013年开始放缓，到2016迎来全面下降趋势，2017年出现24.67%的最大降幅。随后，白酒产量的下降幅度开始收窄，2019年已降至0.76%。
一个容易让人忽视的细节是，白酒行业在产量调整上都需要时间。因此，行业调整期的产量减少，主要是基于之前的市场情况和年度变化。因此，产量数据在时间上出现了明显的滞后性。
规模以上白酒企业的销售收入，与行业发展和市场表现有着紧密联系。
在时间上，很明显的是，“黄金十年的巅峰期”增速出现在2012年，2013年之后销售收入增速出现放缓，2016年出现11.2%最大降幅。
当时，由于“八项规定”和限制“三公消费”的政策出台，让曾经以政商务消费为主的白酒消费被冷冻、高端酒遭遇巨大压力，包括今天炙手可热的茅台在2013-2014年都在开放经销权、下沉销售渠道。同时，大批企业纷纷向下延伸，大众酒成为那个时期的行业热词。
随后，白酒行业迎来复苏，头部酒企纷纷发力，茅台、五粮液、国窖1573等高端酒持续扩大市场份额。2017—2019年的短短3年时间，白酒整体的销售收入增加865.9亿元，行业开始结构性增长和存量竞争。
同样的，规模以上白酒企业的利润总额情况，与行业的关联度更高、表现也更为直接。
深处行业调整期的2014年，当年度的利润总额出现最低值与最大降幅。随后，利润总额开始触底反弹，开始了连续5年的增长态势。特别是2017-2019这三年，利润增幅都保持在两位数以上。
3、在不确定中，寻找确定性机会
让历史告诉未来。澎湃十年的变化，让行业在感受到更多不确定性的同时，也在激发大家努力寻找确定性机会。
首先，来自宏观层面的政策影响和发展趋势，对白酒行业的发展有重要的影响作用。
比如2015年提出的供给侧结构性改革、最新提出的以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局等发展策略和思路，都在深刻影响着酒业发展和结构化升级。
透过十年发现确定性趋势。比如国家的货币供给量不断增加、人口出生率走低、老年人口占比扩大，这些潜在要素一方面对产品价格造成影响、推动消费升级;另一方面则是提出吸引年轻消费群体、挖掘未来增长潜力的发展命题，这些或许将持续影响着白酒的下一个十年。
其次，白酒存在着周期性变化，目前中国白酒结构性繁荣的长周期没有变，向优势品牌集中、向优势产能集中、向优势产区集中的大趋势愈加明显。比如酱酒品类的火热、高端酒势能的集中释放等就是很好的事实证明。
再者，行业的结构性分化进一步加剧，“强者恒强”的马太效应凸显。一线名酒、省酒龙头以及区域强势品牌占据着越来越大的市场份额，中小酒企的生存空间被进一步压缩。
2019年茅台、五粮液携手过千亿，行业百亿阵营在加速扩容的同时，门槛也越来越高。再加上2020年疫情带来的市场影响，让行业承压明显，也考验了头部企业基于品牌和市场优势，具备很强的抗风险能力、发挥着行业“压舱石”作用。
1、10年复盘，“数”读白酒基本面
很多时候，数字本身就是一种强大的说服力。
复盘2011—2019年，势必要重点分析9年间的白酒产量、销售收入、利润总额以及规模以上的白酒企业数量，这四大数据有助于我们更加直观地感受白酒行业的基本面。(明确一点：规模以上白酒企业的标准，要求年主营业务收入在2000万元以上。)
注：1、2011—2019年的变化值，采用过去9年的最值与2019年数据的差额;2、2011—2019年的变化幅度，采用过去9年的最值与2019年数据的测算。
结合这张详实的数据表格，我们成功地注意到10年内发生的变化：
1、2011—2019年，行业的白酒产量前5年都是一路增长态势，每年都在1000万千升以上，并在2015年达到最高值1315.9万千升。之后连续4年，白酒产量整体呈下降趋势。2019年白酒总产量为786万千升、仅占历史峰值的59.73%。
2、过去9年，销售收入呈现波动上升的态势，绝对值同比增加1871.1亿元。2019年白酒行业累计销售收入达到5617.8亿元，刷新行业历史记录。
3、利润总额在9年间增加了832.5亿元，又多出了一个“黄金十年”的最高值。同时，2019年的利润总额达到新的高度，即1404.1亿元。
4、从2011—2019年，规模以上白酒企业数量整体减少了417家，2019年最新数据为1176家，占酒业规模以上企业数量(2021家)为58.19%。
2、从升降曲线，看结构性变化
事实上，酒说对过去10年做阶段性划分，2013—2016年的深度调整期，正是行业变化最为剧烈的时期。
以年度为单位，规模以上白酒企业的产量增速从2013年开始放缓，到2016迎来全面下降趋势，2017年出现24.67%的最大降幅。随后，白酒产量的下降幅度开始收窄，2019年已降至0.76%。
一个容易让人忽视的细节是，白酒行业在产量调整上都需要时间。因此，行业调整期的产量减少，主要是基于之前的市场情况和年度变化。因此，产量数据在时间上出现了明显的滞后性。
规模以上白酒企业的销售收入，与行业发展和市场表现有着紧密联系。
在时间上，很明显的是，“黄金十年的巅峰期”增速出现在2012年，2013年之后销售收入增速出现放缓，2016年出现11.2%最大降幅。
当时，由于“八项规定”和限制“三公消费”的政策出台，让曾经以政商务消费为主的白酒消费被冷冻、高端酒遭遇巨大压力，包括今天炙手可热的茅台在2013-2014年都在开放经销权、下沉销售渠道。同时，大批企业纷纷向下延伸，大众酒成为那个时期的行业热词。
随后，白酒行业迎来复苏，头部酒企纷纷发力，茅台、五粮液、国窖1573等高端酒持续扩大市场份额。2017—2019年的短短3年时间，白酒整体的销售收入增加865.9亿元，行业开始结构性增长和存量竞争。
同样的，规模以上白酒企业的利润总额情况，与行业的关联度更高、表现也更为直接。
深处行业调整期的2014年，当年度的利润总额出现最低值与最大降幅。随后，利润总额开始触底反弹，开始了连续5年的增长态势。特别是2017-2019这三年，利润增幅都保持在两位数以上。
3、在不确定中，寻找确定性机会
让历史告诉未来。澎湃十年的变化，让行业在感受到更多不确定性的同时，也在激发大家努力寻找确定性机会。
首先，来自宏观层面的政策影响和发展趋势，对白酒行业的发展有重要的影响作用。
比如2015年提出的供给侧结构性改革、最新提出的以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局等发展策略和思路，都在深刻影响着酒业发展和结构化升级。
透过十年发现确定性趋势。比如国家的货币供给量不断增加、人口出生率走低、老年人口占比扩大，这些潜在要素一方面对产品价格造成影响、推动消费升级;另一方面则是提出吸引年轻消费群体、挖掘未来增长潜力的发展命题，这些或许将持续影响着白酒的下一个十年。
其次，白酒存在着周期性变化，目前中国白酒结构性繁荣的长周期没有变，向优势品牌集中、向优势产能集中、向优势产区集中的大趋势愈加明显。比如酱酒品类的火热、高端酒势能的集中释放等就是很好的事实证明。
再者，行业的结构性分化进一步加剧，“强者恒强”的马太效应凸显。一线名酒、省酒龙头以及区域强势品牌占据着越来越大的市场份额，中小酒企的生存空间被进一步压缩。
2019年茅台、五粮液携手过千亿，行业百亿阵营在加速扩容的同时，门槛也越来越高。再加上2020年疫情带来的市场影响，让行业承压明显，也考验了头部企业基于品牌和市场优势，具备很强的抗风险能力、发挥着行业“压舱石”作用。
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