自今年3月以来,伊力特股价持续上涨,而近几日出现震荡回调,后续是否将持续向好?拥有兵团背景的伊力特实业，其口号为“英雄本色伊力特”，有人说这是一支“垃圾股”，也有人说一旦打开疆外市场，伊力特将潜力无限。涨了一轮之后，伊力特能否持续发力？到底英雄迟暮还是宝刀未老？小编带你走近这家酒企，一探究竟。

英雄文化传承三代酿酒,

出征二次创业

1）兵团背景助力发展，英雄本色酝酿酒香

新疆伊力特实业股份有限公司（以下简称伊力特）是由新疆伊犁酿酒总厂作为总发起人，联合5家法人单位，于1999年5月共同发起设立的股份有限公司。同年9月，正式登陆沪市主板，股票代码：600197，募集资金4.54亿，注册资本4.41亿。2019年，伊力特注销企业5家，退出参股企业2家，转让部分股权企业1家，共压减企业7家，成功发行可转换债券，募集资金8.76亿。

伊力特实际控制人为新疆生产建设兵团第四师国资委， 也是第四师旗下唯一的主板上市公司。兵团为公司提供品质背书和企业客户资源，2014 年授予公司首届“兵团质量奖”，仅兵团第四师旗下一级子公司就有 14 个，为公司提供了有利的客户拓展基础。截至 2020年一季报，公司第一大股东新疆伊力特集团直接持股比例为 42.07%，股权集中、控制权清晰，有利于公司制定决策和执行计划。

伊力特是中国唯一拥有兵团背景的酒厂。伊力特的文化是英雄的文化。酒香伴随红色基因和英雄精神代代传承。

2）“二次创业”新征程，赋能企业成长

2021年，是公司入驻可克达拉市后的第一年，也是“十四五”规划开局之年。耗时两年，投资13亿元的伊力特产业园正式投入使用，伊力特实业党委书记，董事长陈智慷慨定调，直言“这是伊力特后发赶超的历史起点，实现二次创业的全新起跑线”。谋划和运营好伊力特酒文化产业园和总部技改，对伊力特的发展将至关重要。

兵团背景给了伊力特优质的资源加持，“拼爹”这件事上伊力特没有输。伊力特产业园很有可能会是伊力特打造全国品牌的一个突破点，通过旅游推动，促进酒企发展，也是其后续能持续发力的一个源泉所在。

产品升级:高端白酒蓄势待发

1）产品矩阵覆盖全面

伊力特以“伊力”牌白酒生产销售为主业，分为伊力王酒，伊力老窖，伊力特曲，伊力老陈酒等六大系列上百个品种，被誉为“新疆第一酒”“新疆茅台”。依托天山雪山和伊犁河谷的得天独厚的自然环境，其酒具有“香气悠久、味道醇厚、入口甘美、入喉净爽、诸味谐调、酒味全面”的特点。

从价格来看，公司将产品分别高、中、低三档。高档品类包括伊力王酒、伊力壹号窖和伊力老窖，其中王酒覆盖 500~800 元价格区，壹号窖有 300、400、600 三个价格卡位，伊力老窖卡位 100-200元价格区；中档产品包括伊力老陈酒、伊力特曲，卡位 50~100 元价格区；低档产品主要包括伊力大曲系列，价格在30元左右。

可以看出，伊力特的产品无论从品类还是价格上来看，覆盖面都比较全面，基本上可以满足各个消费层次的白酒消费者的需求。

2）差异定位，聚焦升级

高中低三档产品差异定位，更具针对性。高档酒主要用以送礼、商务宴请、高档宴会，中档酒可用于普通档次宴会、聚饮，低档酒则以自饮为主。各价位带产品错位布局，满足了各收入层次消费者 和不同消费场景的需求。在行业消费升级趋势下，公司持续聚焦，削减中低档产品品类，2018年年末推出壹号窖系列，卡位次高端档位，弥补公司在 200-400元价格段的空白。

伊力特(600197)董事会秘书君洁在6月18日召开的说明会上表示，公司的高端酒是伊力王，目前在疆内认知度比较高，增长速度较快；未来公司还会开发伊力王之上的产品，以满足不同消费者的需求。

伊力特往高端酒发力的方向无疑是适应消费升级需求的需要，是符合市场发展的。

一季度基本面向好

毛利率明显提升

1）年度产量和销量双升

伊力特2021Q1 实现营业收入/ 归母净利 5.44 亿/1.32 亿元，同比增长 255.33%/1475.80%，营收相比 19Q1增长5.0%，扣非净利角度同比2019Q1 增 22.2%。恢复态势较好。

公司核心产品伊力王表现良好，小老窖1月焕新激发增长动能，带动高档酒收入占比提升，20FY/21Q1 高档酒收入占比分别为 74.8%/71.7%，同比提升 4.06/4.69%。

2）疆外营收快速增长

伊力特从 18 年开始进行疆外扩张，初期与大商合作进驻浙江市场，随后开拓河南、陕西等地。在操作思路方面，公司由大转小，改革了之前依赖大商的模式，注重小商的培育和渠道深耕。在疆外市场的运作思路上，伊力特主要通过品牌运营中心拓展市场，不断在各地新招经销商开拓版图。此外，公司还配备了一定数量的业务员开发和服务经销商，并给予费用和政策支持与经销商共建市场。疆外收入20FY/21Q1 同比增长3.0%/17.6%，公司面向疆外市场维持渠道扩张基调,其中2020年末品牌运营中心下属疆外经销商家数为154家，同比增加25 家，2021年规划收入实现50%增长。

3）疆内消费恢复至正常水平

伊力特在疆内市场份额达到 51%左右，处于绝对领先位置。受益于地域文化壁垒和先发优势，伊力特已具备明显的品牌和渠道优势，其与竞品较难构成对伊力特的威胁。公司在疆内龙头地位稳固，有望充分享受疆内白酒市场消费升级。因疆内消费逐步恢复常态化，20Q3/20Q4/21Q1公司酒类收入相比 2019 年同期分别变化-34.1%/-18.1%/+6.52%，呈现连续向好态势。疆内收入 20FY 同比下滑 29.4%，21Q1 较 19Q1 增长 17.9%，主要为中高档酒增长贡献，显示疆内消费升级趋势向好。

4）2021Q1毛利率同比提升

20FY 公司毛利率分别为 48.61%，同比下滑 2.84pct， 主因粮食及包材价格上涨，成本端压力对毛利率表现有一定拖累；21Q1 公司毛利率为 61.04%， 同比提升 11.51pct，主因收入结构上移，叠加 1 月高端酒（老窖及以上产品）厂价上调，导致 21Q1 盈利能力显著提升。

图：伊力特核心产品提价情况

线上+线下联合营销

“酒旅融合”彰显品牌价值

1）疆内龙头酒企，辐射全国

伊力特立足西北，占据五大区，在疆内设有众多专卖店和陈列式终端门店，在全国30多个省市自治区，与数百个经销商建立了战略合作关系，辐射全国及海外市场。同时，伊力特与新疆新铁客运服务有限责任公司签约，冠名6组“和谐号”，4组“复兴号”列车，并且冠名CBA男篮新疆队，借力拓展品牌知名度。

2）互联网营销，大数据精细化经营

在互联网营销，大数据趋势下，伊力特充分利用互联网、大数据实现线上线下的融合，与京东，天猫，酒仙网和1919等大型电商平台的合作，科学同城把握疆内疆外市场需求，着力调结构，稳增长、促效益，一方面抓好稳定和发展，又全面推进“伊力”品牌全国化进程。伊力特投入大量资金参与“扫码辨真伪、码上抢红包”“为伊力特喝彩”等抖音挑战赛促销活动，短期内获得巨大的曝光量。

伊力特被行业媒体评价为“增长迅猛，快速通过天猫走向全国市场的区域品牌”。通过对消费人群购买习性进行分析，伊力特运用大数据不断精细化经营，已经逐渐与传统渠道之间形成了相辅相成的完整销售生态系统。

3）“酒旅融合”深化品牌形象

近年来，“酒旅”融合是行业发展趋势，也是酒企深化消费者培育、传播品质优势、深化品牌形象的重要路径。伊力特酒文化产业园是以4A级标准打造，集白酒生产、技术研发、文化展示、工艺体验、庄园休闲等功能于一体工业旅游园区，无疑精准踩中了当下及未来消费者需求，为伊力特品牌形象提升注入了新的能量。

总 结

伊力特制订的十四五规划末期目标为，力争白酒销量达到5万吨，年均增长17.93%，营业收入达到50亿元，年均增长22.67%，利润总额达到14亿元，年均增长23.87%。这个目标给伊力特描绘了非常宏伟的蓝图，如果能实现这一目标，伊力特有望走入新的阶段，也势必带来市场对这家企业的热情和信心。

那目标能否实现？从外部形势来看，疆内形势稳定且处于一带一路核心地段，白酒消费持续升级，白酒价格趋势向上。而内部又拥有兵团基因，控制权国有且清晰，产品矩阵丰富全面，销售管理趋势向好，管理层能力突出且各方面盈利指标都向着良性发展，作为新疆白酒龙头的伊力特不失为值得关注的一家酒企。

因为其总市值不足150亿，远远低于行业平均值。（目前伊力特总市值为147.9亿，而酿酒行业平均为1560亿。） 从伊力特历史股价来看，35元左右为预期股价，可以视为一个节点，若后续疆外市场开拓和中高端酒销量趋势向好，或公司内有重大动作，股价若能突破40，则后续仍有持续炒作的潜力。毕竟，英雄未迟暮，宝刀还未老。