首先，白酒是和我们国家的餐饮文化完全绑定的，在吃饭的时候，如果没有白酒，一顿饭半个小时就结束了，有了白酒佐餐，那么这顿饭可以吃两三个小时。而且我们国家又是受到儒家文化的影响，成年且成熟的男人平时话都不多，但是喝了酒之后，马上可以沟通交流，平时有一些不开心，都可以通过喝酒聊天得到解决。

我们国家是圆桌文化，而欧美是长桌文化和酒吧文化（欧美更多的是在自饮），有显著不同。所以，白酒在海外销售空间很小，而在我们国家的市场足够大。

其次，作为我们国家的特色，白酒还有很强的地域性，地方品牌有各自的特点（大的香型就有酱香、浓香和清香，还有小的董香、米香之类的），产品与品牌绑定当地文化，满足当地需求，类似欧洲的葡萄酒庄，或者德国的啤酒市场，所以白酒行业很难被完全整合，而工业化的啤酒和家电行业，很容易被整合。买白酒， 最好是各种香型的龙头公司都拿一点，比如我们就拿着茅台、五粮液和山西汾酒。

最后，是当年轻人变老，需要经营社会关系时，就需要喝或者送白酒了。这点在我身上也得到了印证，40岁之前我不喝白酒的，40岁以后，在吃饭或者送客户的时候，我越来越能够接受白酒，也感觉到了白酒的价值。

以下是中金公司的点评。

茅台发布2020年业绩预告：预计全年营收572亿元，同比增14%；其中4Q20收入147亿元，同比增13%。全年归母净利199亿元，同比增14%；其中4Q20归母净利53.6亿元，同比增10.2%。公司全年收入基本符合预期，四季度利润增速慢于收入增速，我们预计与费用投放加大有关。

我们预计高端五粮液全年销量达到2.7-2.8万吨，同比增8-10%。从结构看，我们预计公司2020年传统经销渠道增量较小，主要由新增团购、电商、新零售等渠道贡献，我们预计全年团购占比已达15-20%水平。整体看，公司顺利完成全年营收两位数增长目标，疫情后批价从最低890-900元/瓶提升至目前的960-980元/瓶，端午、中秋旺季仍保持坚挺，量价表现超出市场预期。

我们预计2021年公司营收仍有望保持两位数增长。目前公司已启动2021年春节打款备货，预计节前可完成全年任务的30-40%；公司按各区域不同窜货风险等级进行合理投放，在保证供给基础上，有利于保护价盘，春节有望继续稳价走量。展望全年，公司今年传统经销渠道仍然严格控量，量增主要来自于团购渠道以及经典五粮液、小五粮、定制酒等新增系列产品，一是利于产品结构升级，二是可推动普五价格继续提升，我们预计全年量增有望达到两位数；价增则主要来自于低度酒提价以及团购价格提升，我们测算，这两者可为全年带来约4%的收入增量贡献。