白酒这半年，喜忧参半。

喜的是上游核心企业基本恢复到疫前水平，酱酒企业依旧火热，而且出现大幅增长的势头，整体形势向好的良好发展势头。

忧的是端午旺季几近消失，升学宴、谢师宴及疫情持续影响下的传统宴席市场不振，下游酒商仍然承压。

1、触底反弹，白酒企业全线反弹

“回顾这半年，酱酒热、清香火、省酒正在回归，诸多现象表明，白酒行业仍然值得期待。”黑格咨询董事长徐伟指出，白酒这半年的表现，证明了这个产业仍然是处于发展中的朝阳产业，仍然值得大家期待。

中国酒业协会数据显示，白酒行业规上企业的产量恢复增速最快。上半年，规上白酒企业实现产量385万千升，同比增长12.8%。

2021年上半年，纳入统计范畴的规上白酒企业957家，累计完成销售收入3340.29亿元，与上年同期相比增长22.36%；累计实现利润总额953.21亿元，与上年同期相比增长30.71%。白酒的销售收入和利润分别占酿酒产业的71.20%和87.92%。

中酒协指出，在酒类消费支出中，白酒是大头。以2019年和2020年为例，规上白酒企业的销售收入占酿酒行业销售收入约7成。盈利水平也主要来自白酒行业。中国酒业协会发布的数据显示，到“十三五”末的2020年，规上白酒企业的利润1585亿元，相比“十二五”末增长117%。

名酒、区域名酒、省级龙头等优质企业全线反弹，出现了高增长势头。其中，白酒龙头贵州茅台今年上半年实现营收490.87亿元，同比增长11.68%；实现净利润246.54亿元，同比增长9.08%。山西汾酒营收预计增加48.30-55.20亿元，同比增长70%-80%；实现净利润预计增长17.66—20.87亿元，同比增长110%-130%。

其他名酒中，西凤酒实现销售收入41.43亿元，完成半年任务131%，较同期增长92%。贵州董酒上半年已完成去年全年业绩。半年报显示，水井坊上半年实现营收18.37亿元，同比增长128.44%；实现净利润3.77亿元，同比增长266.01%。酒鬼酒今年上半年，预计实现利润5-5.2亿元，同比增长170.96%- 181.79%。金沙酒业2021上半年实现销售收入23.5亿元，同比增长225%；丰谷酒业上半年业绩也出现大增情况，其中营收同比增长75.69%，利润呈幂数增长。

“可以预见，知名白酒企业今年上半年都会出现爆发式增长，上半年全国经济整体处于上升势头。”白酒营销专家、九度智力集团董事长马斐认为，支撑白酒上半年井喷式增长的原因有三：

第一，国内经济整体反弹带动了商务活动的活跃，酒类尤其是中、高端酒需求大增，酒类整体需求增长，企业必然也跟着增长；

第二，去年上半年除个别名酒企业外，白酒行业处于全线大幅下滑状态，今年的爆发式增长实际上是在“填坑”，恢复到应有的市场状态下罢了；

第三，去年中秋、国庆的下半年旺季，到今年元旦、春节的传统旺季，酒类消费的势能一直处于上升趋势，到今年惊蛰前后才逐步回落，甚至谷雨左右白酒的消费氛围都比以往要浓，白酒旺季的消费“势能”时间线在延长。

酒业家还了解到，今年上半年，区域中小品牌也利用春季旺季和第一季度所带来的销量，实现恢复性增长，贵州贵州醇（同比增长200%）山东古贝春酒业（同比增长69%）、陕西柳林酒业（同比增长41.92%）、黑龙江富裕老窖（同比增长157%）、河南五谷春酒业（同比增长90%），区域酒企在上半年也交出了一份不错的答卷。

整体而言，白酒在2021年上半年取得了不错的发展成绩。

2、酱酒火热，但难 掩渠道高库存

酱酒火不火？火！酱酒有多火？火到没有货。

茅台半年的营收都已接近500亿元，约占整个白酒行业同期营收的15%，这在十年前根本无法想象。

除茅台外，郎酒也表现突出。今年一季度营业收入32.22亿元，同比增长293.44%；营业利润16.92亿，同比去年大幅增长10679.76%。

二、三线酱酒的销售同样火爆，“没有酒卖”几乎是所有酱酒上游生产企业的一致情况。

尤其是茅台镇的企业，现实产能和饥饿市场之间难以找到平衡，唯一的办法似乎只有靠“涨价”一途来遏制经销商内心的欲望。

从去年中秋到今年端午，绝大部分酱酒企业都完成了1—2轮涨价，有的酱酒出厂价涨幅甚至一度超过30%。

可这仍难掩渠道的饥渴，以及随之而来的营收增速。

贵州珍酒2021年第一季度销售额增长速度迅猛，销售额达到了15亿元。

据汉台酒业总经理姚晓黎透露，汉台酒业今年上半年同比增长45%以上。

金酱酒业董事长汪洪彬表示，截至6月30日该公司营业总收入同比增长198.27%，其中金酱品牌（主品）营业收入同比增长203.04%，生产基酒同比增长95.95%。

此外，夜郎古在华东、华中、华南、西北等市场已相继取得关键性突破。截至5月，夜郎古销售已超去年全年；截至6月19日，夜郎古相较去年已经实现了300%的增长。夜郎古酒业董事长余方强预估，全年销售增长幅度或有望超500%。

但火爆之下，酱酒隐忧已初现，诸多事件从侧面反应出酱酒在渠道上的库存已呈高压势态，随时都有可能被点燃，也让酒企不得不把解决动销难题列为了当务之急。

酒业家在河南调研时，有受访者称，除排名前十的酱酒品牌销量不错外，小众品牌的酱酒几乎卖不出去，甚至部分品牌还陷入了终端“主动推都推不出去”的尴尬境地。

“河南酱酒的火热背后是一大批跟风的酒商在囤货，越囤越多，越囤市场价格越高，越囤终端市场消费者越是喝不起。”河南省酒业协会会长熊玉亮表示。

3、清香起势，需求推动快速动销

在扛旗者汾酒的实际带动下，清香回暖之势在今年上半年得到了更为充分的体现。

“名酒赋能清香市场，汾酒带来清香热，汾酒的文化营销、品类营销、‘一高一低’的策略引领了大清香热潮。”白酒营销专家、卓鹏战略董事长田卓鹏指出。

山西汾酒近期发布了半年业绩预告，今年上半年预计实现营收117.3亿元-124.2亿元，同比增长70%-80%；净利润33.71亿元-36.92亿元，同比增长110%-130%。继第一季度爆发式增长后，第二季度再次实现营收和利润两项关键经营指标的暴增，汾酒成为今年中国白酒不折不扣的“优等生”。

东方证券在研报中表示，2021年第一季度，顺鑫农业的白酒业务净利率恢复到接近12%的水平。市场层面，牛栏山2021年在珠三角市场销售情况优于去年，珠三角市场收入逆势增长，作为核心培育区域，牛栏山的关注程度、推广投入力度及对经销商考核指标要求都明显高于其他市场。

除汾酒、牛栏山等清香核心品牌外，汾阳王酒业等清香知名酒企也迎来了高速成长的机会。

市场层面有也好的反馈，河南酒便利商业股份有限公司董事长王雪透露：“酒便利后台数据统计，清香型在河南市场，去年应该增长了30%，而今年上半年增长应该在80%以上。”

除北方的清香主流产区外，南方的小曲清香产区的品牌也有不错的表现。

笔者了解到，南方江津产区的江小白、江津老白干等酒企仍然处于热销状态，在四川、重庆、湖南等地表现良好，而四川产区的清香型酒企也有不错的表现。

酒业家从成都酒业协会了解到，彭州产区所产的小曲清香酒近年来得到了较快的发展，平均每天能够卖出80—100吨酒，整个彭州产区的小曲清香酒的年销量已经超过3万吨。而四川眉山市场以卖散酒为核心的高庙酒业，去年的销售额也突破2亿元，清香型白酒在基层市场颇为活跃。

从香型增长趋势，黑格咨询预判：2021年汾酒还会持续增长，并带动整个清香酒大盘的提升，未来2-3年，清香型占比会从现在15%左右增长至20%左右。

同时，有业内人士指出，清香型白酒符合大众消费的趋势，未来几年仍然将会继续上升。

4、省酒回归，省级龙头价值回归

省级龙头是中国白酒的中坚力量之一，在今年上半年也呈现出了强势复苏的状态。包括今世缘、口子窖、迎驾贡、酒鬼酒、仰韶、白云边、丰谷、金徽酒、汾阳王等均有不错的市场表现。

今世缘今年第一季度实现营收23.96亿元，同比增长35.35%；净利润约8.05亿元，同比增长38.78%；今世缘酒业党委书记、董事长周素明指出，今年上半年，今世缘市场营销、企业管理、扩能技改等各项工作卓有成效，“四大战役”全面打响，发展质量持续改善。鉴于今年良好的市场表现，今世缘方面表示，其2021年营收目标为59亿元，争取66亿元，净利润争取在18-19亿元。

另一个省级龙头口子窖也表现出了强势反弹的发展方向。今年一季度，口子窖实现营收11.7亿，同比增长50.9%；实现净利润4.2亿，同比增长72.7%。徽酒中的另一个龙头企业迎驾贡今年一季度实现营收11.48亿元，同比增长48.90%；实现净利润3.69亿元，同比增长58.45%。酒业家获悉，口子窖、迎驾贡等徽酒品牌，在安徽省内、省外市场都得到了恢复，呈现出良好的发展势态。

市场主要在四川省内的丰谷酒业也出现了强势反弹的势头。今年1月份，丰谷酒业实现了10天销售过亿、20天超过2020年1季度、1月份销量同比增长81.1%的亮眼业绩。今年上半年，丰谷酒业实现销售收入同比大增75.69%，实现净利润幂数式增长的良好业绩，核心产品丰谷酒王、丰谷特曲等实现了换装升级，在川内的绵阳、德阳、成都、遂宁、西昌，省外的山东、河南、湖北等地均处于上升势头。

“升级龙头的回归，是省酒品牌价值的回归。近些年，全行业都在关注酱酒，都在搅动酱酒热。但是，酱酒热能够成功的品牌就那几个，而各个省的省级龙头在未来的价值应该会更凸显。”徐伟判断。

华东酒商、长期扎根在市场的合肥久久商贸总经理李俊认为，省酒龙头大多是“53优”品牌，在各地的消费者中有着良好的口碑，是不断喝出来的动销品牌，能给酒商带来现金流，这样的品牌是经销商需要的品牌。

“酒是一定要喝下去的。虽然高端酒、名酒拥有很多的品牌附加值，如收藏价值、金融价值等。但省酒的动销也不可忽视，对处于流通端的酒商而言，喝下去的酒，才更有价值。”业内人士认为，省酒的全面复苏，为白酒行业打了一针强心剂，将推动白酒产业更加健康、稳定地发展。

5、旺季消退，渠道终端全面承压

总体而言，白酒行业在今年上半年处于可喜可贺的上升势头。但是，我们也要能够发现在发展中出现的问题，因为有些问题是不可回避的。

问题之一便是传统旺季的消失和升学宴、谢师宴等传统市场的下滑。

笔者观察发现，近5年端午节节庆气氛一直处于下降的趋势，而今年的端午调研中，多名酒业也反映端午节庆氛围下降，成了一个可有可无、可过可不过的“小节庆”。没有过节的氛围，消费的欲望就会降低，必然就会影响酒类的销售。

笔者了解到，导致端午旺季成色逐年下降主要有消费频次下降、消费需求降低和消费人群虹吸效应等三大方面。

此外，有酒商指出，今年端午淡季，跟上游酒厂的策略也有一定的关系。

近年来酱香大热，一直处于鼎盛状态，这导致浓香酒企在策略上发生了改变，第二季度是淡季，投入再多也干不过酱酒，于是浓香酒企就主动减少了投放，有的甚至停止了市场动作，他们在等待酱酒内部的出现变化。浓香企业数量众多，这类主动收缩战线的策略，或多或少也给市场带来了一些影响。

笔者通过走访市场发现，今年宴会市场中的重要组成部分升学宴、谢师宴市场出现了较大市场的萎缩，高考、中考过后升学宴的订餐、购酒与去年同期相比下滑了20%以上，部分市场甚至超过了30%。这对第二季度的白酒市场又是一个不小的打击。

“第二季度渠道承压是个普遍现象，大家都在等中秋这个旺季，希望今年中秋的市场能像去年一样火爆。”成都酒商老曾表示。

笔者还了解到，导致渠道承压还有一个重要原因便是酱酒渠道商的囤货、惜售、涨价等行为，而7月下旬酱酒重度市场河南遭遇特大暴雨袭击，部分酒商受灾严重，囤货、惜售+受灾等加重了这些酒商困境。

“保持合理的库存和现金流，对于酒商而言十分重要，贪心是一定会受到惩罚的。经销商处于酒类流通的下游，一定要让产品动起来，如果渠道形成了‘堰塞湖’，那么整个产业链的生态就被破坏了，酒商们的眼光还是要放长远一点，非名酒产品捂货、惜售的价值不大，不要被忽悠了。”马斐提醒道。